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软商品类:大宗商品情绪回暖 糖价顺势回升

发布日期:2023-08-15 07:14    点击次数:207
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  白糖: 大宗商品情绪回暖 糖价顺势回升

  原糖:10月合约持续小幅反弹。巴西压榨数据公布,产糖进度低于预期。6月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4300.3万吨,较去年同期的4208.2万吨增加了92.1万吨,同比增幅达2.19%;甘蔗ATR为133.04kg/吨,较去年同期的137.19kg/吨下降了4.15kg/吨;制糖比为49.43%,较去年同期的45.54%增加了3.89%;产乙醇19.17亿升,较去年同期的20.31亿升下降了1.14亿升,同比降幅达5.59%;产糖量为269.5万吨,较去年同期的250.5万吨增加了19万吨,同比增幅达7.57%。

  国内:产区现货报价7050-7250元/吨,较上周提高30-50元/吨。配额内进口成本约6100-6130元/吨,进口利润780元/吨;配额外进口成本约7810-7840元/吨,内外价差890-930元/吨。

  小结:大宗商品情绪回暖,糖价顺势反弹小幅回升。6月下半月巴西糖压榨数据公布,入榨甘蔗量增幅回落,糖产量也低于预期,加之天气因素仍具有较大不确定性,给未来带来想象空间,市场对于北半球供应特别是泰国的产量仍有较大担忧,原糖因此反弹。国内农业农村部公布7月预期,对于新榨季产销均不做调整,天气因素对于国内估产问题的影响为时尚早。随着原糖反弹,现货市场情绪也随之回暖,现货报价有所上调,成交回升,市场对于未来进口预期有分歧,国内库存有限的情况下报价坚挺。建议短期以反弹思路对待,但巴西增产的背景下如天气不出大的扰动,原糖反弹高度不宜过于乐观。

  风险因素:消费不及预期;储备糖政策不明朗。

  棉花:市场传言四起,郑棉价格冲高回落

  宏观:美国通胀数据降温,美元指数持续下降。

  自上周美国非农数据公布之后,美元指数就持续走弱。本周美国通胀数据超预期下降,令市场对未来加息预期再度降温,7月份仍大概率加息25BP,预计7月份是本轮最后一次加息。美元指数已经跌破100点整数关口。

  供应端:全球棉花主产区高温频发,警惕高温对棉花生长带来不利影响。

  需求端:淡季影响逐渐增加,纺企开机率持续下降。

  进出口:纺织品及服装出口仍然受阻,进口棉内外价差持续高位。

  库存端:市场再现新疆地区棉花库存相关传言,棉花商业库存相对低位,频繁引发炒作。

  国际市场方面:新年度全球棉花供需基本持平,宏观层面压力下降,美棉价格震荡上行。近期宏观层面对美棉价格影响较大,本周美国通胀数据显著降温,CPI同比涨幅回落至3%,低于预期值3.1%,PPI同比涨幅放缓至0.1%,低于预期值0.4%。市场对于美联储加息预期有所降温,7月仍大概率加息25BP,但7月预计是本轮最后一次加息,美元指数持续下降,已经跌破100点整数关口,宏观层面压力下降,支撑美棉价格震荡上行。基本面来看,USDA7月报预计2023/24年度全球棉花供需基本持平,与上月预计值相比,无较大变化。本年度全球棉花供应显著大于需求的状况,预计将得以缓解。短期来看,宏观层面及天气层面仍是影响美棉价格的主要因素,宏观层面压力下降,美棉主产区依旧高温少雨,均对美棉价格形成较强支撑,预计短期美棉价格仍在80美分/磅以上区间震荡,关注后续宏观及天气变化。

  国内市场方面:市场传言四起,资金博弈加剧,郑棉价格冲高回落。本周市场再现有关新疆地区棉花库存传言,虽可信度均较低,且被快速辟谣,但消息频出,侧面反应本年度我国棉花商业库存相对短缺的现状,市场看涨情绪浓厚,资金推动下,郑棉价格快速冲破17000元/吨,最高达到17330元/吨,再创年内新高。需要注意的是,郑棉快速上涨之后,主力合约持仓维持净流出,01合约增仓数量较少,郑棉价格已经出现回调迹象,周五夜盘,郑棉大幅回调,基本回吐本轮涨幅。本轮行情超出市场大部分人预期,行情走势与基本面有一定脱离,近期基本面并无较大变化,但行情波动巨大。表明近期市场关注重心并不在于基本面,而是受资金推动影响较大,预计本轮调整仍未结束,郑棉价格宽幅震荡为主,关注持仓和成交变化。

  关注:郑棉持仓变动,美联储动态,天气因素。

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责任编辑:赵思远



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